2021年5月1日，廣東正式啟動電力現(xiàn)貨市場結(jié)算試運行。受系統(tǒng)供需緊張、煤價高漲導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)運行成本高等因素的綜合影響，廣東電力現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)較大幅度的增長，現(xiàn)貨市場結(jié)算價格連續(xù)超過標桿電價的情況屢現(xiàn)。這與眾多售電公司參考去年8月市場試運行結(jié)果做出的判斷大相徑庭，看空售電公司營收的論調(diào)四起。筆者認為，現(xiàn)貨市場通過各市場主體在規(guī)則框架體系開展申報工作，系統(tǒng)集中出清等過程形成結(jié)算價格，價格水平高低與市場供需和發(fā)電成本相匹配。價格風險伴隨現(xiàn)貨市場運行的全過程，現(xiàn)貨市場運行從不意味價格的必然下降。同時，高的現(xiàn)貨市場電價并不意味著必然的虧損。相反，如果能夠在用戶選擇、中長期交易、現(xiàn)貨市場報價等環(huán)節(jié)全面貫徹風險思想，采用合理策略，售電公司可以將營收規(guī)模進行有效控制，甚至實現(xiàn)盈利。本文以廣東電力現(xiàn)貨市場運行情況為例，淺析售電公司控制風險、獲取利潤的交易策略，希望能夠為售電公司參與現(xiàn)貨市場交易提供策略參考。
（來源：北極星售電網(wǎng) 作者：北京鑫泰能源股份有限公司 何淼）
1. 廣東5月市場交易模式簡介
廣東省5月現(xiàn)貨市場仍沿用“發(fā)電側(cè)報量報價，用戶側(cè)報量不報價”的集中式市場模式。發(fā)電側(cè)在日前申報10段單調(diào)非遞減的量價曲線，批發(fā)用戶和售電公司分別基于運行日的實際用電特性、代理用戶運行日的用電特性，在日前申報24點用電曲線。與去年8月現(xiàn)貨試運行不同，5月現(xiàn)貨市場試運行引入容量補償機制、需求側(cè)響應(yīng)機制，以及深度調(diào)峰機制，進一步優(yōu)化年度曲線分解、市場阻塞盈余分攤機制，以驗證現(xiàn)貨市場業(yè)務(wù)流程規(guī)范性，探索現(xiàn)貨市場連續(xù)運行的實施路徑，實現(xiàn)市場關(guān)鍵機制突破。
廣東省用戶側(cè)日結(jié)算費用按照式（1）計算：
其中，下標ZCQ、RQ、SS分別表示中長期市場，日前市場和實時市場，Pri表示相應(yīng)的市場價格，Q表示相應(yīng)市場的電量。下標i表示小時序號。QH為偏差價差收益轉(zhuǎn)移結(jié)算電費、需求響應(yīng)電費、需求側(cè)響應(yīng)考核電費之和。為取得良好的收益水平，售電公司應(yīng)當制定合理的交易策略，控制風險，最大程度降低綜合購電成本。
2. 5月價格水平分析
截至5月31日，廣東省5月電力現(xiàn)貨市場試運行結(jié)束?，F(xiàn)貨市場算數(shù)平均價格水平如圖1所示?，F(xiàn)貨市場價格水平較高，其中，自5月12日起，日前市場、實時市場平均價格均高于標桿電價（463元/MWh）。5月份日前市場平均價格為527.27元/MWh，實時市場平均價格為567.83元/MWh，實時市場價格高于日前市場價格。
圖1 廣東現(xiàn)貨市場交易結(jié)算價格均值概況
價格水平細化至日24小時的結(jié)果如圖2所示。在下午（14:00~18:00）和夜晚（22:00~24:00）的時段，實時市場價格大概率高于日前市場。在其余時段，日前市場和實時市場的價格關(guān)系并不顯著，但結(jié)合全月整體情況，5月廣東日前市場價格整體低于實時市場價格。這為售電公司制定報價策略提供重要參考。
圖2 廣東現(xiàn)貨市場分時段結(jié)算價格概況
3. 風險來源分析
現(xiàn)貨市場環(huán)境下，廣東省售電公司的交易風險主要來源于以下三方面：
第一，中長期曲線風險。2021年5月的市場化交易方案規(guī)定，年度合同5月份分月電量按照合同簽訂曲線分解，5月價差月競交易電量按照代理用戶3月歷史特性曲線和4月清明節(jié)假期期間的歷史特性曲線進行分解。代理用戶的5月份用電特性與歷史特性曲線存在差異，中長期結(jié)算曲線無法與售電公司期望的最優(yōu)曲線完全匹配。年度交易規(guī)模小的售電公司面臨的中長期曲線風險更為嚴峻。
第二，市場價格風險。市場價格風險主要表現(xiàn)在兩方面：一方面，中長期價格水平與現(xiàn)貨市場平均價格水平。由于電力供需緊張、煤炭價格高企等因素共同作用，廣東現(xiàn)貨市場5月份的現(xiàn)貨市場價格處于高價：日前市場結(jié)算價格算數(shù)平均值為527.27元/MWh，實時市場算價格算數(shù)平均值為567.83元/MWh，均高于月度價差月競交易價格水平。中長期合約規(guī)模高于實際用電量的售電公司將大概率以高價結(jié)算現(xiàn)貨市場電量，綜合購電價格降低；反之，售電公司將以高價購入現(xiàn)貨市場電量，綜合購電價格提高。另一方面，日前市場價格水平和實時市場價格水平。這對售電公司的技術(shù)水平提出了更高要求：售電公司對運行日的日前價格和實時價格有精準預(yù)判，則可以通過在規(guī)則允許范圍內(nèi)的日前市場多報/少報電量獲取更高收益，反之，若對價格的判斷不準確，會對售電公司的收益造成不利影響。
第三，用戶用電風險。從圖1可以看出，廣東現(xiàn)貨市場的價格呈現(xiàn)初期價格低，中后期價格高的特點。如果代理用戶月初實用電量高于中長期分解電量，售電公司的全電量綜合結(jié)算價格降低；如果代理用戶月中后期實用電量高于中長期分解電量，售電公司的全電量綜合結(jié)算價格將大大增加。
4. 現(xiàn)貨市場交易策略淺析
為了控制風險，獲得收益，本文提出三種不同的現(xiàn)貨市場交易策略。
策略一：日前市場嚴格按照中長期曲線申報
該策略強調(diào)了中長期合約鎖定售電公司收益、弱化金融風險的重要作用。日前申報過程中，幾乎不考慮用戶用電特性和現(xiàn)貨市場價格特性，直接以運行日的中長期曲線作為日前市場申報曲線。在市場運行初期價格信息缺失時，該交易策略完全規(guī)避了日前市場價格風險，具備簡化申報流程、一定程度上弱化風險的優(yōu)勢。然而，該策略的不足之處在于，一方面，交易電量過于固化，與用戶實際用電情況存在差異；另一方面，現(xiàn)貨市場偏差電量部分完全暴露在實時市場的價格風險下。運行日用戶實用電量大于中長期分解電量時，若實時市場價格高，售電公司將承受偏差電量部分的高電價風險，對收益有不利影響。
策略二：日前市場電量規(guī)模嚴格參考中長期合約電量，電力曲線參考用戶曲線申報
該策略在強調(diào)了中長期合約作用的同時，兼顧用戶的用電特性。日前申報過程中，對用戶的用電曲線進行等比例調(diào)整，匹配中長期合約分解電量。因此，各時段日前市場的電量加和為零，且日前市場與中長期合約曲線的偏差較小，基本規(guī)避日前市場價格風險。與策略一類似，若實時市場價格高且用戶較中長期市場分解電量多用電，售電公司綜合購電價提高。同時，由于市場收益是電量與電價的乘積，若用戶的中長期分解曲線相對日前市場出清價格不合理，日前市場可能產(chǎn)生虧損。
策略三：日前市場電力曲線參考用戶曲線申報，電量規(guī)模參考現(xiàn)貨市場價格水平確定
策略一和策略二中，日前市場申報側(cè)重電量分析，對日前和實時市場的價格關(guān)注較少。隨著現(xiàn)貨市場運行的不斷推進，市場價格信號逐漸暴露，策略一和策略二將顯得單薄。此時，可以根據(jù)日前市場和實時市場的平均價格關(guān)系、各時段的日前市場和實時市場的價格關(guān)系進行分析預(yù)測，形成全面的量價策略：預(yù)測日前均價高時，申報時可較用戶預(yù)測用電量少申報；預(yù)測部分時段的日前價格高時，申報時可較用戶該時段的預(yù)測用電量少申報。
該策略充分利用市場的價格信息和用戶的用電特性，是較為完整、有效的報價策略，在預(yù)測準確時，售電公司具有實現(xiàn)最大的盈利可能。然而，市場價格是購售雙方在電網(wǎng)邊界條件下，基于自身的運行、經(jīng)營需要等作出決策后的結(jié)果，難以進行準確預(yù)測，導(dǎo)致該策略的風險較大，售電公司的收益大概率不穩(wěn)定，建議謹慎采用。
5. 現(xiàn)貨市場交易策略建議
建議售電公司在參與現(xiàn)貨市場交易時采用以下策略，實現(xiàn)控制市場風險，獲得良好收益。
第一，在用戶選擇階段，做好儲備工作，優(yōu)化合作模式。一方面，探索與具備負荷調(diào)節(jié)能力的柔性用戶的合作方式，強化代理用戶的負荷調(diào)節(jié)能力，以便快速對現(xiàn)貨市場的價格特性作出反應(yīng)，并通過需求側(cè)響應(yīng)等環(huán)節(jié)進一步共享收益；另一方面，以比例作為與用戶的主要簽約模式，既實現(xiàn)與用戶的利益共享，又能夠控制市場價格風險；
第二，在中長期簽約階段，建議重點發(fā)揮中長期合約“壓艙石”的作用。中長期合約具有鎖定收益、弱化金融風險的重要作用。售電公司在進行中長期合約簽訂時，應(yīng)當徹底摒棄“現(xiàn)貨市場價格一定低于中長期價格”的陳舊思路，在根據(jù)合同準確測算代理用戶的綜合購電價后，通過雙邊協(xié)商、集中競爭交易基本實現(xiàn)合約電量的締約工作，以現(xiàn)貨市場發(fā)揮平抑用戶用電波動的作用，對沖用戶用電曲線和中長期分解曲線的偏差，實現(xiàn)用戶的電力電量平衡?，F(xiàn)貨市場不應(yīng)取代中長期市場成為決定售電公司收益的主要環(huán)節(jié)；
第三，在現(xiàn)貨市場交易環(huán)節(jié)，建議各售電公司根據(jù)當?shù)氐氖袌鲩_展歷程和風險承受能力，公司對用戶用電曲線、市場價格的把握能力，逐步采用策略一至策略三的現(xiàn)貨市場交易策略，循序漸進提升對現(xiàn)貨市場的風險控制能力，真正提升售電公司在現(xiàn)貨市場中的生存力。
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